R JagannathanFirstpost.com
2015年1月批发价格指数（WPI）下降至负0.39％，这表明顽固的通货膨胀的背后可能已经被打破。这并不意味着由于（国内）食品或（全球）燃料的供需不匹配，未来价格不会飙升，但潜在的通胀潜力显然正在消失。
核心通货膨胀率（非食品制造业通货膨胀率）降至0.9％，低于12月份的1.5％，这一事实为这一事实提供了支持。显然，如果没有淘汰，制造业就会下跌，并且定价能力会大大降低。
关可以公平地说，由于燃油价格的大幅下跌（-10.69％），1月份的WPI低于预期，但事实是，这种下跌甚至没有基数效应的有利影响– WPI去年1月触底，然后一直持续上升，直到2014年8月。
相关新闻巴西敦促印度削减鸡肉产品进口税巴西表示愿意从印度进口小麦，大米计划建立国家商业登记册：报告这意味着：即使燃料和食品价格上涨（但不会急速上涨），基本效应也将确保至少在8月份直到基本效应持续之前，WPI数据将保持良好。
如果我们再有一个月或两个月出现负通胀，谁也不会感到惊讶。我曾预测过一段时间（请在此处阅读），我们可能会在2015年3月至2015年9月之间的任何时候出现负通货膨胀，但是由于全球燃料价格下跌幅度超出了预期，因此提前了两个月才发生。
不过，零售通货膨胀是其中的小丑。上周，使用新的消费者物价指数（CPI），我们看到通货膨胀率从12月的4.28％上升至5.11％。由于储备银行行长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）在决定利率时的态度要比WPI多，因此这意味着负WPI将被他打折。因此，除非联盟预算“ href =” http://www.firstpost.com/topic/product/union-budget-of-india-profile-91674.html“ target =” _ self“>工会预算管理人员在积极方面令他感到惊讶。
Rajan当然有权享有他的观点。无论如何，增长不会仅仅因为他在未来六个月内将回购利率降低0.25或0.5％而恢复。当银行仍在尝试从贷款簿上抹去红色墨水时，情况并非如此，而公司正试图通过去杠杆化在资产负债表上做同样的事情。
因此，财政部长阿伦·贾特利（Arun Jaitley）要做的最好的事情就是让拉詹（Rajan）专注于他需要做的事情。 North Block和Mint Street不必对通货膨胀和增长有相同的看法。在这个关头，恢复增长的工作仅是Jaitley的工作，而Jaitley独自一人。Rajan可以选择自由参加该党。
这是Jaitley应该做的。
首先，预算应该在2015-16年度以适度的方式启动公共基础设施投资，并在第二年以较大的方式启动。这意味着今年将达到50,000-1,000千万卢比，是2016-17年度的两倍。
第二，他应该避免犯所有财政部长每年都犯的同样错误：在年底之前开始所有非税收增加措施。我一辈子都无法弄清楚为什么仅在10月之后才需要撤资，为什么所有频谱拍卖和煤炭拍卖都需要在2月至3月之间集中进行。全年都应利用所有这些筹款渠道。
第三，Jaitley需要从WPI和CPI获得正确的信息。两者之间的5.5％的差距（CPI的差距为5.11％，WPI的差距为-0.39％）代表了经济的低效率。如果我们用WPI来广义地表示生产者价格和CPI最终消费者价格-我在这里简化了，但这是一个需要说明的广泛观点-这意味着两件事：从工厂到消费者的产品损失巨大的价值；这只能通过消除州际市场壁垒和改善供应链来补救。货物和服务税（GST）将消除其中一些效率低下的问题，并带来更多的税收收入，但是需要更加注意为所有货物和服务建立一个单一的国家市场。必须利用国家来消除这些障碍。
第四，贾特利只需要更明智的财政赤字路线图。制定数学上严格的赤字路线图没有道理，而无论国内经济状况，全球经济状况或我们所处的经济周期阶段如何，都必须每年削减0.5％。财政赤字只能得到弥补如果税收和支出目标是现实的，并且这取决于以上所有因素。制定财政路线图的最明智的方法是将其声明在一定的范围内-如果增长和通货膨胀在预期范围内，则应满足较低的范围，而如果增长停滞，则应满足较高的范围。
因此，向贾特利（Jaitley）传达的一句话很简单：追求增长。忘记Raghuram Rajanis所做的一切。WPI表示增长遇到麻烦； CPI只是在补充说，该系统存在严重的低效率，导致消费者端价格上涨。后者需要不同的补救措施。
本文作者是Network18 Group的数字和出版主编
